注意：所列时间均为芝加哥时间/美中时间。 正在等待监管部门审核这些变动。
1. 在2012年11月19日芝商所股指产品的交易日将如何变动？
自2012年11月18日起生效，从2012年11月19日首个交易日开始，在芝商所交易所上市的股指期货与期权合约的 CME Globex 交易时间将进行变动。
目前，CME Globex上的股指期货与期权每一个交易日在美中时间下午3:15结束，而新一交易日则在美中时间下午3:30开始。
自2012年11月19日首个交易日起，这些产品在CME Globex的交易日将在美中时间下午4:15结束，而新一交易日将在美中时间下午5:00开始。
注意：芝加哥交易大厅内进行的股指期货与期权公开喊价交易的时间并未改变。 公开喊价交易时间仍为星期一至星期五的每日上午8:30 – 下午3:15。
当前CME Globex的股指交易时间（所有时间均为美中时间）:
星期日 下午5:00 – 次日下午3:15。 新一交易日从星期一下午3:30开始。
星期一 – 星期四： 下午3:30 – 下午4:30及下午5:00 – 次日下午3:15。 股指期货与期权的每周交易在星期五当日则于下午3:15结束。
自2012年11月19日起CME Globex新的股指交易时间（所有时间均为美中时间）：
星期日 – 星期四： 下午5:00 – 下午3:15及下午3:30 – 次日下午4:15。新一交易日开盘将在每周一至周五下午5:00开始。 股指期货与期权的每周交易在星期五下午4:15结束。
股指期货与期权的交易周仍在星期日下午5:00开始，但将持续至星期一下午4:15，其中 CME Globex 从下午3:15至3:30休市15分钟。注意：CME Globex上始于下午3:30 止于下午4:15的较短下午交易时段，将适用先前主要交易时段的交易日期（或称为“先行(top)”交易日期）。 下一个交易日开始于下午5:00 止于 次日下午4:15，其中下午3.15 至 3:30休市15分钟。
2. 股指期货与期权的交易在星期五是否将有任何变动?
是, CME Globex股指期货与期权在星期五的交易时间将改为从下午3:30至下午4:15 ，而目前的做法是交易于星期五下午3:15结束。
3. 股指期货与期权公开喊价交易时间是否将有任何变动?
否, 股指期货与期权的公开喊价交易时间仍为星期一至星期五美中时间每天的上午8:30 – 下午3:15。
4. 股指期货与期权的每日结算价格产生程序是否有变动?
否, 股指期货与期权每日结算价格程序并无任何变化：
5. 为什么股指期货与期权交易时间发生变动? 每日股指期货价格涨跌限制会如何影响这些产品?
2012年5月31日，美国证监会（“SEC”）发布指令建立一项为期一年的试点计划（自2013年2月4日起生效），改变股市交易规则来限制异常的股市价格波动所带来的影响。
美国证监会的规则变动要求股指价格限制基于每日而非季度进行计算。 美国证监会指出，改为每日计算暂停交易水平将会改善美国股市⌈暂停交易机制(circuit breaker)⌋的准确性与敏感性。
因此，对于在芝商所交易所交易的股指期货与期权而言，我们变更交易时间以便计算与实施新的每日价格限制。
6. 美国证监会的整个市场暂停交易机制试点计划将持续多久?
美国证监会整个市场暂停交易试点计划从2013年2月4日开始，至2014年2月4日结束。
美国证监会将对整个市场暂停交易制度出现的各种修订予以审核，从而决定是否永久性地批准这些变更。
7. 美国证监会对主要证券市场中的股市暂停交易机制还做出什么其他变动?
以下变动自2013年2月4日起生效：
标普500指数(S&P 500)将成为触发整个市场交易暂停的股票指数，而非当前使用的道琼斯工业平均指数（DJIA）。 监管者与市场参与者认为，基础更广泛的标普500指数（而非由30家上市公司组成的DJIA）是衡量整个市场严重下跌方面更有意义的基准。
整个市场暂停交易制度的第一、二和三级别将从现行的10%、20%与30%分别降至7%、13%与20%。 基于标普500指数触发的整个市场暂停交易机制为最高达20%。
如果在美中时间下午2:25之前触及整个市场暂停交易制度中的第一级或第二级，将触发整个市场暂停交易15分钟。
在下午2:25之后，仅20%/第三级别的跌幅才会触发整个市场暂停交易。
若任一主要证券市场提前收市，则20%跌幅作为唯一触发全市暂停交易机制将在提前收市前35分钟生效。
若20%暂停交易制度被触发，则该交易日其余时间将交易暂停。
8. 芝商所交易所将如何遵循美国证监会自2013年2月4日起生效的整个市场暂停交易制度的新规则制定?
为了与美国股市整个市场暂停交易制度相一致，CME及CBOT的股指期货合约的价格跌幅限制将自2013年2月4日起从目前的10%、20%与30%变更为7%、13%及20%。日经指数期货及标普CNX Nifty 期货的价格限制方法不变。
电子迷你标普500期货及标普500期货的7%、13%与20%价格限制自2013年2月4日起将成为硬性限制，但当该等合约触及跌幅限制时并不会触发交易暂停，而是只有当标普500指数现货下跌触发7%、13%或20%的整个市场暂停交易制度时，电子迷你标普500期货及标普500期货的交易才会暂停。
CME与CBOT美国股指期货的7%、13%及20%价格限制（除电子迷你标普500期货与标普500期货外）将遵循当前实施的价格限制方法。当主要期货合约（而非电子迷你标普500或标普500期货）的卖盘受到7.0%的跌幅限制时，则开始一个为期10分钟的限制在跌幅限制价以上的交易阶段。 如果主要期货合约的卖盘在这个10分钟的阶段结束之时不再受到限制，交易将采用下一个生效的价格限制继续进行交易。 如果主要期货合约的卖盘在这个10分钟的阶段结束之时仍受到限制，则交易将暂停2分钟，之后市场重新开放。 重新开市应适用下一个适用的价格限制。
现有5%的电子延长交易时段（Extended TradingHours， ETH）涨跌价格限制将在2013年2月4日及之后继续生效。 5%的涨跌价格限制生效时间为星期日至星期四美中时间下午5:00-上午8:30，星期一至星期五美中时间下午3:00 -下午4:15。 另外下午3:00与下午4:15之间的5%期货价格下跌限制不得违反20%的每日限制。
股指期货常规交易时间（RTH）参考价格（“P”）被用来设定每日股指期货价格限制的中点，它将基于美中时间下午2:59:30与下午3:00之间确定的成交量加权平均价格（“VWAP”），而非下午3:15的期货结算价格。 若某一股指上市的期货合约多于一份，则P取整至最近的最小变动价位或最小变动价位的最小公倍数。 例如，电子迷你标普500期货最小变动价位等于0.25个指数点，而标普500期货的最小变动价位为0.10个指数点。 这两种合约的最小变动价位的最小公倍数等于0.50个指数点。
若主要证券市场提前收市，常规交易时间参考价格P应为与主要证券市场交易日最后30秒相对应的时间段内计算出的领先电子迷你标普500期货合约的成交量加权平均价格。
用来设定价格限制幅度的每日价格限制抵消应基于下午3:10的标的现货股指收盘价值（"I"），而非股指期货下午3:15的结算价。
对于电子迷你标普500与标普500期货而言，自2013年2月4日起生效的每日价格限制，其计算方法如下：
5.0%价格限制=P±5.0%I，其中I的5.0%取整至最近的0.50指数点，或( P ± 0.05 × I )，其中0.05 x I 取整至最近的0.50指数点。
7.0%价格限制=P-7.0%I，其中I的7.0%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.07 × I )，其中0.07xI取整至最近的0.50指数点。
13.0%价格限制=P-13.0%I，其中I的13.0%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.13 × I )，其中0.13xI取整至最近的0.50指数点。
20.0%价格限制=P-20%I，其中I的20%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.20 × I )，其中0.20xI取整至最近的0.50指数点。
对于其他所有 CME及 CBOT 美国股指期货与期权
9. 2012年11月19日作为首个交易日，股指期货价格限制程序有何变化?
CME 及 CBOT将自2012年11月18日开始逐步引入每日价格限制方法 ，2012年11月19日为首个交易日，适用于除三个道琼斯工业平均指数（“DJIA”）期货（5、10和25美元乘数）之外的所有合约。
在2013年2月4日前，道琼斯工业平均指数将继续作为触发整个市场的暂停交易制度的指数。 道琼斯工业平均指数整个市场暂停交易制度及CBOT对于道琼斯工业平均指数期货的价格限制将以季度为基础计算，直至主要证券市场于2013年2月4日改为使用每日价格限制为止。 道琼斯工业平均指数期货的价格限制在2013年2月4日之前将不会按日计算。
要计算每日价格限制，应使用问题10中所述的流程；但每日价格限制抵消将基于目前生效的10%、20%与30%的整个市场暂停交易水平，而非2013年2月4日生效的7%、13%与20%整个市场暂停交易水平。
5%的电子延长交易时段（ETH）涨跌价格限制将继续生效。 生效时间为星期日至星期四下午5:00-上午8:30及星期一至星期五下午3:00-下午4:15。 另外，下午3:00与下午4:15之间的5%期货价格下跌限制不得违反30%的每日限制。
股指期货常规交易时间（RTH）参考价格（“P”）被用来设定每日股指期货价格限制的中点，它将基于下午2:59:30与下午3:00之间确定的成交量加权平均价格（“VWAP”），而非下午3:15的期货结算价格。
若主要证券市场提前收市，常规交易时间参考价格P应是与主要证券市场交易日最后30秒相对应的时间段内计算出的领先电子迷你标普500期货合约的成交量加权平均价格。
用来设定价格限制幅度的每日价格限制抵消应基于下午3:10的标的现货股指收盘价值（“I”），而非股指期货下午3:15的结算价。
对于电子迷你标普500与标普500期货而言，自2013年2月4日起生效的每日价格限制，其计算方法如下：
5.0%价格限制=P±5.0%I，其中I的5.0%取整至最近的0.50指数点，或( P ± 0.05 × I )，其中0.05 x I 取整至最近的0.50指数点。
10.0%价格限制=P-10.0%I，其中I的10.0%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.10 × I )，其中0.10xI取整至最近的0.50指数点。
20.0%价格限制=P-20%I，其中I的20%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.20 × I )，其中0.20xI取整至最近的0.50指数点。
30.0%价格限制=P-30%I，其中I的30%取整至最近的0.50指数点，或( P - 0.30 × I )，其中0.30xI取整至最近的0.50指数点。
10. 芝商所交易所新的价格限制将与主要证券市场中新暂停交易水平进行协调吗?
是, 芝商所交易所对于股指产品的价格限制将继续与主要证券市场中的整个市场暂停交易制度相协调。
11. 一旦生效，新的芝商所每日价格指数限制将在哪里发布?
芝商所网站的每种股指合约报价页面都将添加一个每日价格限制的栏目。 欲登录这些页面，请访问www.cmegroup.com/equities并点击股指产品板块清单中的某一合约。 报价视图页面就有涨跌幅价格资讯。
注意：11月每日价格限制生效后，该栏目才会被添加至报价视图页面。
12. 芝商所交易所对于股指期货与期权的价格限制（暂停交易制度）何时生效的?
价格限制于1988年设立。此后，对其过进行多次修改。 基于百分比的价格限制开始于1998年4月15日。
13. 想了解更多详情，我应该联系谁?
Richard Co
Richard.Co@cmegroup.com
股指产品部执行总监
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股指产品部资深总监
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注意：正在等待监管部门审核上述变动。
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